Recorrido clásico que rodea el embalse, con acceso desde los dos Valles. En Aezkoa el panel de inicio se encuentra en el aparcamiento cercano a la pared del embalse, 830 m, siendo el primer tramo común con el "Camino de Plaza Beunza", hasta llegar al claro donde encontramos las ruinas de casa Antxorena. Continuamos bordeando el embalse por una senda que desemboca en un puente de cemento que nos lleva al otro margen, donde se sitúa la Casa Forestal, hoy en desuso. En una centena de metros desembocamos en la pista que procede de la N. S. de las Nieves en dirección al dique del embalse de Irabia. Sólo nos queda seguir bordeando el embalse para volver al inicio. Para acceder a la zona de N. S. de las Nieves se puede empalmar en la Casa Forestal con el camino de Zabaleta, SL NA 63A. Este recorrido se puede realizar en sentido inverso partiendo desde la Virgen de las Nieves en Salazar.